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第7章 货币政策看经济走向下(第2页)

常备借贷便利的利率一旦走高或申请时间变长,就意味着银行及时补充自身流动性的资金成本升高,也就预示未来市场上的流动性会进一步缩紧,或者市场利率会出现走高的趋势。

o年的月日,一则称常备借贷便利利率上调、需提前天申请的传言,导致a股三大指数一度大幅跳水,创业板一度跌了左右,甚至搞得央行要紧急报案。

可见这个工具的短期杀伤力,并且可以预见的是,这个工具的利率变化必然不会太大。

(二)中期借贷便利

常备,指的是时时要做好准备,那么中期就容易理解了,中期借贷便利比常备借贷便利时间更长,时限一般是三个月、六个月和一年。

当然,这个时限并不是死的,如果到期之后还有资金需求,金融机构可以续作,假如到期之后不仅还有需求,甚至需要的钱更多了,那么金融机构还可以加量续作。

中期借贷便利简称lf,因此也被大家时常叫做“麻辣粉”

常备“酸辣粉”

,中期“麻辣粉”

中期借贷便利和常备借贷便利的操作方法基本一样,都是商业银行提交金融资产做抵押然后中国银行给商业银行放贷。

但我国在o年推出了贷款市场报价利率,也就是我们常说的lpr,即央妈用招标的方式,向部分资质优秀、实力雄厚的商业银行或政策性银行提供中期的基础货币。

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lpr其实是一种运行方式,也是将中期借贷便利的利率进行市场化的表现,一般来说央行要想调节比如按揭利率,只需要调整lf的利率,lpr便会一起跟着变动。

不久前的月份就刚调整一次lf,从下调到,从图上也可以看到月日lbp也跟着一起进行了同步下调。

中期借贷便利的政策有一定的导向性,要求的是各商业银行以三农和小微贷款为主要投放目标,目的就是刺激商业银行向特定的行业和产业放贷款。

主要是鼓励商业银行继续给三农企业、小微企业来放贷款,以此来激活经济中的毛细血管。

那么看到中期借贷便利,我们就不能简单地理解为放水,而是要想到政策的指向性在哪里,比如是不是应该利好农业等方面。

(三)定向中期借贷便利

o年央行又推出了新的工具——定向中期借贷便利,简称tlf,俗称“特麻辣粉”

定向中期借贷便利的“特”

第一体现在时间上,虽然约定期限是一年,但是可以续做两次,实际使用期限可以达到三年,事实上相当于一至三年的期限。

第二体现在利率上,中期借贷便利是由金融机构报价,价高者得,利率自然就不会太低,而定向中期借贷便利是央行报价,并且一般会比中期借贷便利优惠个基点。

既时间长,又便宜。

这个工具的推出有两个作用,其一是为了改善我国之前长端利率规模不高,短端利率规模偏高的问题,以减少银行期限错配的风险。

其二既然是定向,那么这个工具的导向性就更加明显了,定向中期借贷便利主要是为加大小微企业和民营企业的支持力度,定向提供中期基础货币的工具。

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